8月27日晚间，塞力医疗（603716）公布2026年半年报，公司营业收入为3.43亿元，同比下降41.3%，主要系转让部分子公司及客户结构优化所致；归母净利润自去年同期亏损5612万元变为亏损4784万元趋势股，亏损额有所减少；扣非归母净利润自去年同期亏损7060万元变为亏损4752万元，亏损额有所减少；经营现金流净额为-3478万元，同比增长56.1%。
塞力医疗2026年半年报主要会计数据公开资料显示，塞力医疗主营业务是医疗检验集约化运营服务（IVD集约化）、合作共建区域检验中心、医用耗材集约化运营服务（SPD业务）、单纯销售业务。公司的主要产品是SPD、IVD集约化核心业务、数字化创新业务。
对于半年度业绩变化，塞力医疗在半年报中称，具体原因如下：
一是公司营业收入下降。近年来，受集采政策常态化扩围的影响，国家医保局推动DRG/DIP支付方式改革进入全面深化阶段，行业整体利润空间受到显著压缩。公司直面集采扩围、医保控费、医院回款周期拉长、低毛利业务出清等多重挑战。同时，公司为聚焦核心业务发展，进一步优化公司经营业务结构。行业政策与公司转型联动，致使公司营业收入出现一定幅度下降。
二是强化费用管控理念，持续推动降本增效。为提高盈利水平，公司持续强化费用管控理念，进一步实现资源的优化配置和合理使用，同时，报告期内公司可转换债券已部分转股、部分赎回，对应利息支出减少，公司整体销售费用、管理费用及财务费用合计同比减少4,478.10万元。
三是信用减值损失计提减少。公司持续加强应收款项精细化管理，加大催收回款力度，同时，公司采取了函件催收、法律诉讼等手段维护公司的合法权益，部分长账龄应收款项在本期收回，信用减值损失计提同比减少906万元。
年报称，2026年上半年，医疗行业持续深化改革、结构重塑、数智化转型。在人口老龄化加速、医保控费常态化、DRG/DIP全覆盖、集采扩围提质、智慧医疗政策加码五大核心变量驱动下，行业告别粗放增长，进入“控本增效、服务升级、集约化运营、创新突围”的高质量发展新阶段。公司核心布局的医用耗材SPD精益管理、医疗供应链数字化服务及AI医疗创新赛道，直面政策与竞争压力，也迎来结构性成长机遇。报告期内，公司转型成效逐步显现，整体经营质量稳步优化。公司连续多年入选中国医疗器械供应链重点企业，综合实力跻身全国SPD服务商前十。
为提升整体经营质量，公司继续对传统流通业务进行结构性调整，转让北京供应链股权，逐步退出盈利性较弱、回款周期较长的非核心项目，将资源更多集中于运营效率更高、发展潜力更优的 SPD 核心业务。通过业务结构优化，公司有效降低了低效业务对整体运营的拖累。
配资介绍2026年上半年，行业SPD项目集中续约、增量招标常态化释放，行业发展重心从规模扩张转向价值深耕。公司紧抓行业发展机遇，优先稳固存量基本盘，凭借成熟的全流程运营体系、医院降本增效落地能力，顺利完成常州市第四人民医院、江阴市人民医院、石家庄市人民医院、开封市中心医院等多个标杆SPD项目续约，充分验证公司在DRG/DIP改革背景下助力医院精益管控、提质增效的核心价值，客户黏性与品牌认可度持续提升。
增量市场拓展方面，公司精准布局华中、西南、东南核心潜力区域，报告期内新增中标甘孜藏族自治州人民医院、云南省德宏州人民医院、厦门市第五医院等SPD项目；同时，公司持续优化全国区域布局，深耕浙江、北京等优势市场稳固领先地位，重点拓展河南、四川等人口大省基层医疗市场，持续渗透云南、福建、江苏等新兴区域，实现核心业务稳步下沉、全域覆盖。
此外，作为以“AI+医疗大数据”为基石的智慧医疗综合服务商，公司正加速从单一供应链服务商向“医疗数字化全场景服务商”战略跃迁。
公司可能面对的风险方面，塞力医疗在半年报中提示了以下方面：
元股证券:ygzq.hk一是产业政策影响的风险。随着医疗体制改革的进一步推进，相关法律法规也在逐步完善，行业内对产品质量的把控、对供货资质的要求、对采购招标项目的严格筛选等各环节的监管力度均在不断加强，加上集采、价格联动、医保控费和支付方式改革的常态化推进等相关政策均在大范围的落地实施，对公司发展提出了更高要求。
二是市场竞争加剧的风险。公司作为国内较早专业从事医疗检验集约化服务的企业，经过多年的发展，公司培育了数量较多、规模较大的客户基础和国际知名品牌供应商，在行业内有较强的竞争力。但随着行业发展的逐渐成熟及市场需求的快速增长，潜在进入者将增多，加上互联网业务快速发展下，跨区域电商平台和第三方医药物流也纷纷加入市场竞争中，市场格局更加复杂，竞争异常激烈。
三是内部控制、运营管理不能适应公司快速发展的风险。公司下属子公司较多且地域分布较广，带来内部控制和运营管理风险。“两票制”实施后，公司通过渠道并购、空白市场开拓、战略合作相结合等方式加强了全国终端渠道的有效覆盖，同时整合后管理复杂度增加，对管理团队的管理水平和公司内部控制有效性提出更高的要求。公司内部目前全面推进数字化建设以提升运营管理的效率。同时在公司国际化发展战略的推进过程中，由于国际经营环境及管理的复杂性，不排除因政治、经济、自然灾害等其他不可控因素给公司带来不利影响的可能性，公司同时可能面临对海外市场环境不够熟悉、所在国政策环境变化等跨境经营管理风险。此外，公司在投资并购时形成商誉，若未来相应子公司或业务出现减值迹象导致计提商誉减值损失，则会对公司业绩产生直接影响。
四是应收账款和资金压力增大的风险。在试剂耗材产业链中，流通服务商承担了更多上游供应商预采集投入和下游医疗机构账期压力，行业整体回款周期较长。行业整体应收账款的增长将占用较多的营运资金，导致资金利用率降低和资金成本增加的风险。公司主要客户是医疗机构，受国家医保结算影响，账期较长。随着公司经营规模的不断增长，公司的应收账款余额仍将保持较高水平，如果公司未能继续加强对应收账款的管理，将面临应收账款难以收回而发生坏账的风险。此外，应收账款的持续增长将占用公司较多的营运资金，导致公司的资金利用率降低和资金成本增加的风险。
来源：读创财经
审读：陈光强趋势股
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